Avantatges i desavantatges del mètode de pressupost de capital de recuperació

El mètode d’amortització per avaluar els projectes de despeses de capital és molt popular perquè és fàcil de calcular i entendre. Tanmateix, té severes limitacions i ignora molts factors importants que s’han de tenir en compte a l’hora d’avaluar la viabilitat econòmica dels projectes.

El mètode de devolució

L’objectiu del mètode de recuperació és determinar el nombre d’anys que es necessiten per recuperar la inversió inicial. La fórmula consisteix a prendre la inversió inicial i dividir-la per flux de caixa per any:

Amortització en el nombre d’anys = Inversió inicial / Flux de caixa per any

Exemple de càlcul d’inversions

La Hasty Rabbit Corporation està plantejant una expansió de 150.000 dòlars a la línia de producció que converteix la seva sabatilla més venuda: la Blazing Hare. La companyia rep un benefici brut de 40 dòlars per cada parell de sabatilles esportives i l’expansió augmentarà la producció en 1.250 parells a l’any. El gerent de vendes ha assegurat a la direcció superior que les sabatilles esportives Blazing Hare són molt demandades i podrà vendre tota la producció augmentada.

L'expansió produirà un augment anual del flux de caixa de 50.000 dòlars a l'any (1.250 parells x 40 dòlars per parell) a partir de l'expansió. A aquest ritme, la companyia obtindrà un total de 150.000 $ de caixa durant els primers tres anys de l'expansió.

Per tant, el període de devolució s’expressa d’aquesta manera: inversió inicial / flux de caixa anual = 150.000 dòlars / 50.000 dòlars - tres anys de devolució.

Avantatges del mètode de devolució

L’avantatge més significatiu del mètode de recuperació és la seva simplicitat. És una manera senzilla de comparar diversos projectes i després agafar el projecte que tingui el temps de recuperació més curt. No obstant això, la recuperació té diversos inconvenients pràctics i teòrics.

Inconvenients del mètode de recuperació

Ignora el valor temporal dels diners: El desavantatge més greu del mètode de recuperació és que no té en compte el valor temporal dels diners. Els fluxos de caixa rebuts durant els primers anys d’un projecte tenen un pes més alt que els fluxos de caixa rebuts en els darrers anys. Dos projectes podrien tenir el mateix període de amortització, però un projecte genera més flux de caixa els primers anys, mentre que l’altre projecte té fluxos de caixa més elevats en els darrers anys. En aquest cas, el mètode de recuperació no proporciona una determinació clara sobre quin projecte seleccionar.

Ignora els fluxos d'efectiu rebuts després del període de devolució: En alguns projectes, és possible que els fluxos d'efectiu més grans no es produeixin després que finalitzi el període de devolució. Aquests projectes podrien tenir un retorn de la inversió més alt i poden ser preferibles als projectes que tinguin temps de recuperació més curts.

Ignora la rendibilitat d’un projecte: El fet que un projecte tingui un període de recuperació curt no vol dir que sigui rendible. Si els fluxos d’efectiu acaben en el període de recuperació o es redueixen dràsticament, un projecte mai no retornarà beneficis i, per tant, seria una inversió poc intel·ligent.

No té en compte el retorn de la inversió d'un projecte: Algunes empreses requereixen que les inversions de capital superin un cert obstacle de taxa de rendiment; en cas contrari, es rebutjarà el projecte. El mètode de recuperació no té en compte la taxa de rendiment d'un projecte.

El mètode de recuperació és una eina útil per utilitzar com a avaluació inicial de diferents projectes. Funciona molt bé per a projectes petits i per a aquells que tenen fluxos de caixa constants cada any. No obstant això, el mètode de recuperació no proporciona una anàlisi completa sobre l'atractiu dels projectes que reben fluxos d'efectiu després del final del període de recuperació. I no té en compte la rendibilitat d’un projecte ni el seu retorn de la inversió.