Els avantatges i desavantatges del mètode intern de retorn
A l’hora d’avaluar les possibles inversions de capital de la vostra petita empresa en diversos projectes, la taxa de rendibilitat interna (IRR) pot ser una eina valuosa per avaluar els projectes més dignes de dur a terme. IRR mesura la taxa de retorn dels fluxos d'efectiu projectats generats per la vostra inversió de capital. La TIR de cada projecte que consideri el vostre negoci es pot comparar i utilitzar en la presa de decisions.
Avantatge: troba el valor temporal dels diners
La taxa de rendibilitat interna es mesura calculant el tipus d’interès al qual el valor actual dels fluxos d’efectiu futurs és igual a la inversió de capital requerida. L’avantatge és que es té en compte la temporalització dels fluxos d’efectiu en tots els exercicis futurs i, per tant, es dóna un pes igual a cada flux d’efectiu mitjançant l’ús del valor temporal dels diners.
Avantatge: senzill d’utilitzar i d’entendre
La TIR és una mesura fàcil de calcular i proporciona un mitjà senzill per comparar el valor de diversos projectes en consideració. La TIR proporciona a qualsevol propietari de petites empreses una instantània ràpida de quins projectes de capital proporcionarien el major flux de caixa potencial. També es pot utilitzar amb finalitats pressupostàries, com ara proporcionar una instantània ràpida del valor potencial o l’estalvi de comprar equips nous en lloc de reparar equips vells.
Avantatge: taxa d’obstacles no necessària
En l’anàlisi pressupostària de capital, la taxa d’obstacle o cost del capital és la taxa de rendibilitat necessària a la qual els inversors accepten finançar un projecte. Pot ser una xifra subjectiva i sol acabar sent una estimació aproximada. El mètode IRR no requereix la taxa d'obstacles, mitigant el risc de determinar una taxa equivocada. Un cop calculada la TIR, es poden seleccionar projectes on la TIR excedeixi el cost estimat de capital.
Desavantatge: ignora la mida del projecte
Un desavantatge d’utilitzar el mètode IRR és que no té en compte la mida del projecte en comparar els projectes. Els fluxos de caixa es comparen simplement amb la quantitat de desemborsament de capital que genera aquests fluxos de caixa. Això pot resultar problemàtic quan dos projectes requereixen una despesa de capital significativament diferent, però el projecte més petit retorna una TIR superior.
Per exemple, un projecte amb un desemborsament de capital de 100.000 dòlars i fluxos d’efectiu previstos de 25.000 dòlars en els propers cinc anys té un TIR del 7,94 per cent, mentre que un projecte amb un desemborsament de capital de 10.000 dòlars i fluxos d’efectiu projectats de 3.000 dòlars en els propers cinc anys té un TIR del 15,2 per cent. Utilitzar el mètode IRR només fa que el projecte més petit sigui més atractiu i ignora el fet que el projecte més gran pot generar fluxos de caixa significativament més alts i potser beneficis més grans.
Desavantatge: ignora els costos futurs
El mètode IRR només es refereix als fluxos d'efectiu projectats generats per una injecció de capital i ignora els possibles costos futurs que poden afectar els beneficis. Si teniu en compte una inversió en camions, per exemple, els costos futurs de combustible i manteniment poden afectar els beneficis a mesura que fluctuen els preus del combustible i canvien els requisits de manteniment. Un projecte dependent pot ser la necessitat de comprar terrenys buits on aparcar una flota de camions, i aquest cost no tindria en compte el càlcul de la TIR dels fluxos d’efectiu generats per l’operació de la flota.
Desavantatge: ignora les taxes de reinversió
Tot i que el TIR permet calcular el valor dels fluxos d’efectiu futurs, fa una suposició implícita que aquests fluxos d’efectiu es poden reinvertir al mateix ritme que el TIR. Aquest supòsit no és pràctic, ja que la TIR és de vegades un nombre molt elevat i les oportunitats que ofereixen aquest retorn generalment no estan disponibles ni són limitades significativament.
